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2011

12-23

2012年螺紋鋼撥開雨霧見晴天

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2011-12-23 來源：中聯(lián)鋼

2011年是螺紋鋼期貨平穩(wěn)運(yùn)行的第三個(gè)年頭，全年整體表現(xiàn)為沖高回落、振蕩下行的走勢(shì)。展望2012年，螺紋鋼振蕩上行幾率較大，但最高點(diǎn)可能難與2011年匹敵。

　　全球經(jīng)濟(jì)放緩致寬松預(yù)期升溫

　　2011年歐債危機(jī)成為擾動(dòng)全球金融市場(chǎng)并威脅經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的頭號(hào)“殺手”。不過折中版財(cái)政新規(guī)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明方向，統(tǒng)一財(cái)政政策、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)融合是歐元區(qū)的重大進(jìn)步，也是根治歐債危機(jī)的根本方法，即使財(cái)政統(tǒng)一的過程必將經(jīng)歷痛苦的改革、整合和博弈。美國經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)乏力，政策方面幾無彈藥可用，恰逢2012年為大選年，大選前，奧巴馬政府為了獲得更多的選民支持，在刺進(jìn)經(jīng)濟(jì)的舉措中可能會(huì)首推量化寬松。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻，寬松措施出臺(tái)的可能性也在逐步增加。至于中國，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)，隨著物價(jià)的持續(xù)回落，一方面穩(wěn)增長轉(zhuǎn)化為政策的首要目標(biāo)，另一方面貨幣政策適度放松的空間也會(huì)有效釋放。整體來看，寬松預(yù)期在2012年將逐步升溫，這有利于包括螺紋鋼在內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)反彈。

　　建筑用鋼需求還看保障房

　　自2010年國家啟動(dòng)房地產(chǎn)調(diào)控政策以來，2011年是房地產(chǎn)調(diào)控步入縱深和精細(xì)化的一年。進(jìn)入2012年，房地產(chǎn)調(diào)控將是鞏固成果的一年。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，要堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，促進(jìn)房價(jià)合理回歸，加快普通商品住房建設(shè)，擴(kuò)大有效供給，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展;要推進(jìn)房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)，抓好保障性住房投融資、建設(shè)、運(yùn)營、管理工作。因保障房關(guān)乎民生，2012年保障房建設(shè)方面將會(huì)有更多有力政策措施來強(qiáng)力推進(jìn)保障房取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。另外，市場(chǎng)普遍預(yù)期明年的貨幣政策穩(wěn)健偏寬松，這樣房地產(chǎn)行業(yè)受益較大。整體看來，2012年鋼材需求將稍好于2011年。

　　產(chǎn)能過剩難緩解

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年我國計(jì)劃投產(chǎn)高爐總數(shù)63座，設(shè)計(jì)總產(chǎn)能為8559萬噸，目前煉鋼產(chǎn)能達(dá)到8.25億噸。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2012年有32座高爐計(jì)劃投產(chǎn)，設(shè)計(jì)煉鐵產(chǎn)能4800萬噸，即使考慮到淘汰落后產(chǎn)能，預(yù)計(jì)至2012年年末全國煉鋼產(chǎn)能將至少達(dá)到8.7億噸?！朵撹F工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》指出，國內(nèi)粗鋼消費(fèi)增長在“十二五”初期還會(huì)保持較高的水平，并以7.5億噸的預(yù)測(cè)值作為2015年國內(nèi)粗鋼導(dǎo)向性消費(fèi)量。因此，鋼鐵產(chǎn)能過剩的弊端在十二五期間將持續(xù)存在。2011年1—10月，鋼鐵行業(yè)投資出現(xiàn)明顯增長，黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資4165.2億元，同比增長18.5%，這些投資都會(huì)在明后年逐漸兌現(xiàn)產(chǎn)能。雖然國家一直強(qiáng)調(diào)推動(dòng)鋼鐵工業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，但不少企業(yè)以大高爐替代小高爐，不斷擴(kuò)大爐容，產(chǎn)能不降反升，十二五期間鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能依然任重道遠(yuǎn)。

　　礦價(jià)小幅下行致鋼企利潤好轉(zhuǎn)

　　我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩及房地產(chǎn)調(diào)控政策將使鐵礦石需求增速放緩，加之目前近億噸港口庫存，鐵礦石2012年是否會(huì)進(jìn)入去庫存階段值得密切關(guān)注，礦價(jià)面臨較大的回調(diào)壓力。三大礦山均對(duì)2012年市場(chǎng)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，其中，淡水河谷明確表示，2012年鐵礦石底價(jià)為每噸120美元，較2011年均價(jià)下降較多，但若低于120美元，會(huì)迫使一些成本較高的生產(chǎn)商停業(yè)，促使價(jià)格反彈。同時(shí)三大礦山2012新增產(chǎn)能較有限，而因壟斷特性，三大礦山能夠控制產(chǎn)能的釋放及發(fā)貨，因此鐵礦石供需關(guān)系在2012年難以發(fā)生根本改變。目前大部分預(yù)測(cè)認(rèn)為，2012年進(jìn)口礦年均價(jià)將在140—160美元區(qū)間，較2011年下降明顯，這將使鋼企利潤較2011年有所好轉(zhuǎn)，而這很可能激起鋼企釋放產(chǎn)能的欲望，鋼材供過于求的矛盾難以有效緩解，因此必將壓制螺紋鋼上行的空間。

　　基于以上分析，2012年螺紋鋼將呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢(shì)，但最高點(diǎn)可能難與2011年匹敵。就目前價(jià)位來看，較適合建立戰(zhàn)略性多單，鋼材需求企業(yè)適宜買入套保鎖定成本。

　　中國鋼材網(wǎng)視點(diǎn)：或許未來很長一段時(shí)間，螺紋當(dāng)年的輝煌都不會(huì)重現(xiàn)。即使各地已經(jīng)和住建部簽署保障房建設(shè)的軍令狀，但是從今年的建設(shè)和執(zhí)行效果來看，似乎并不怎么理想，不是弄虛作假的，就是挖個(gè)坑就算開工的，很難再引領(lǐng)明年鋼價(jià)了。

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