周市場繼續(xù)高奏凱歌，在經(jīng)歷20日的高開低走之后，市場接下來的四個交易日中不斷放量上揚，投資者情緒得到了很大提振。

　　此前，中國人民銀行宣布下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。應(yīng)該說，此次央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率釋放流動性在一定程度上對市場的向上走勢存在推動的作用，但此前大盤高開低走的走勢卻說明，此次存準(zhǔn)率下調(diào)對市場的正面影響并沒有之前預(yù)期的大，近期市場不斷走強的背后應(yīng)該還有其他更強因素的影響。

　　據(jù)初步估計，“存準(zhǔn)”下調(diào)將為市場注入4000億元流動性，“但此次‘存準(zhǔn)’下調(diào)仍有可能只是技術(shù)對沖，主要在于緩解前期因外匯占款持續(xù)下滑、春節(jié)前定向逆回購到期、新股募集等多因素疊加而造成銀行間市場資金驟緊的局面。”交銀施羅德量化投資部龍向東指出，隨后央行公開市場停發(fā)央票且未進(jìn)行正回購操作，皆與市場資金偏緊有關(guān)。“存準(zhǔn)”下調(diào)的時點晚于市場預(yù)期、逐步而非大幅的放松舉措，頗有預(yù)調(diào)微調(diào)深意。

　　目前看，此次的反彈與之前的反彈存在根本性的區(qū)別，上證指數(shù)跨越半年線或許才只是一個開始。“對應(yīng)經(jīng)濟周期的每個階段，應(yīng)當(dāng)有不同的大類資產(chǎn)配置策略，基于經(jīng)濟周期的行業(yè)輪動規(guī)律也更為明顯。要謹(jǐn)慎布局，利用一些投資信號，精準(zhǔn)捕捉投資機遇。”諾德周期策略基金經(jīng)理胡志偉分析認(rèn)為，據(jù)央行日前公布的1月份的數(shù)據(jù)，1月份M1同比3.1%，快速下跌大幅超出市場預(yù)期。M1增速真正見底了，預(yù)計未來幾個月將逐漸提升，這預(yù)示著流動性拐點出現(xiàn)，大盤進(jìn)一步反彈的動力更加充足。目前正是布局的好時機。

　　而從市場運行結(jié)構(gòu)上看，中歐基金投資總監(jiān)周蔚文認(rèn)為更多的或是結(jié)構(gòu)性機會。他同時談到，“今年政府若要達(dá)到‘穩(wěn)中有進(jìn)’的經(jīng)濟工作目標(biāo)，二季度或可能會有一些大項目開工，以此抵消房地產(chǎn)投資減速、新開工減少所帶來的影響，從經(jīng)濟小周期來看，預(yù)計二季度經(jīng)濟或?qū)⒁姷?。因此深挖?xì)分行業(yè)、精選成長股將更為重要。”

　　基于市場的整體判斷，選股的側(cè)重點在哪里呢？平安證券研究報告認(rèn)為，本輪市場行情由流動性邊際改善驅(qū)動。建議投資者關(guān)注具有較高安全邊際的成長股投資機會。國泰基金投資總監(jiān)張瑋同時強調(diào)，過去20年，中國年均GDP增速維持在8.5%，即便面臨今年經(jīng)濟總體增速減緩的趨勢，相較于發(fā)達(dá)國家而言，作為新興市場中的主體力量，中國經(jīng)濟仍保持著強勁的增長勢頭，這為成長股投資提供了較好的選擇范圍和機會。加之經(jīng)過過去一年的持續(xù)下跌，成長股估值處于歷史底部區(qū)域。